L’inflazione cala negli Usa, anche nei prezzi alla produzione.
L’indole consumista delle famiglie Usa sostiene le vendite al dettaglio di aprile.
L’UE tratta con gli USA sui dazi, ma prepara possibili contro-mosse.
Borse asiatiche toniche e resistenti anche in questa settimana.
Il 15 maggio i mercati finanziari hanno rallentato dopo un inizio di settimana positivo. L'ottimismo si è affievolito a causa delle incertezze sulle politiche economiche e commerciali degli Stati Uniti, in particolare quelle proposte da Donald Trump, e per le preoccupazioni legate all’aumento del debito pubblico americano.
I rendimenti dei titoli di Stato americani (Treasury) sono saliti: il decennale ha toccato 4,5%, il record da un mese. Questo incremento è legato alla proposta repubblicana di tagli fiscali che, se approvati, aumenterebbero il debito di migliaia di miliardi di dollari, riducendo allo stesso tempo i fondi per sanità e disabilità.
Tuttavia i rendimenti sono poi calati dopo la pubblicazione a sorpresa dei dati sull’inflazione alla produzione (PPI): ad aprile il PPI è sceso -0,5% mensile, contro il +0,2% previsto. Anche la componente "core" (che esclude alimentari ed energia) è scesa, portando l'inflazione annua dal 3,5% al 2,9%: morale, il rendimento del Treasury decennale è sceso a 4,42%. Il calo del PPI di aprile è il primo dal 2023 e il più marcato da aprile 2020, principalmente a causa della riduzione del -0,7% nei costi dei servizi.
I mercati ora si aspettano circa 55 bps di tagli ai tassi da parte della Fed entro dicembre, con due tagli da 25 pbs considerati probabili e uno ulteriore al 20% di probabilità. Il primo taglio è previsto nel FOMC di settembre.
Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha sottolineato che l’attuale scenario economico, con maggiore volatilità nei prezzi e shock di offerta più frequenti, richiede un ripensamento della politica monetaria. È probabile che i tassi restino più alti più a lungo rispetto al passato.
Negli USA, le vendite al dettaglio ad aprile sono cresciute +0,1%, superando le aspettative.
Permangono dubbi sulla possibilità di un cessate il fuoco tra Russia e Ucraina. Il presidente ucraino Zelensky non ha partecipato ai colloqui di Istanbul, delegando i ministri Sybiha, Umerov e Yermak. Anche il presidente russo Putin non era presente. Trump ha dichiarato che potrebbe recarsi in Turchia se i negoziati facessero progressi.
Le Borse europee hanno chiuso in positivo: Milano ha toccato i massimi dal 2007 col Ftse Mib a 40.418 punti (+0,15%), Francoforte +0,79%, Parigi +0,21%, Londra +0,53%, Madrid +0,74%. L’indice europeo Stoxx600 si avvia verso la sesta settimana consecutiva di crescita +1,7%, mentre Milano guadagna +2,7% nella settimana e +19,4% da inizio anno.
Nel contesto delle tensioni commerciali con gli USA, l’UE valuta contromisure per rispondere ai dazi di Trump. Il sottosegretario polacco Baranowski ha dichiarato che l’Europa non ha abbastanza beni americani da tassare (il controvalore stimato è Eur 380 miliardi), quindi si dovrà “andare oltre”, possibilmente includendo anche i servizi.
Il commissario al Commercio Sefcovic ha confermato che l’UE sta lavorando su possibili misure di riequilibrio, ma agirà con cautela e solo se i negoziati falliranno.
Trump ha chiesto ad Apple di fermare la costruzione di stabilimenti in India destinati alla produzione di iPhone per il mercato americano, ritenendola una mossa per aggirare i dazi contro la Cina. Dopo un confronto col CEO Tim Cook, Apple avrebbe accettato di aumentare la produzione negli USA.
Borse dell’Asia-Pacifico stamane: stabile il Nikkei giapponese, col PIL del primo trimestre sceso -0,7%, peggio delle attese (-0,3%), a causa del rallentamento di commerci e consumi.
In Cina, il CSI300 ha perso -0,4%, mentre ad Hong Kong l’Hang Seng è sceso -0,5%. Nvidia ha annunciato l’apertura di un nuovo ufficio a Shanghai per rispondere alle richieste tecniche cinesi, nel rispetto delle restrizioni USA.
Alibaba ha registrato un utile netto 2024 di US$ 17,8 miliardi, (+62%) e ha annunciato un piano aggressivo di investimenti nell’e-commerce, aprendo la strada a possibili guerre dei prezzi con JD.com e Meituan.
Il Sensex indiano è sceso -0,2% pur segnando un guadagno settimanale di +3,6%. Trump ha affermato che l’India ha proposto una riduzione dei dazi sui beni americani, dopo la visita del premier Modi a Washington.
Il petrolio Brent sale stamattina di +0,7%, avviandosi a chiudere la seconda settimana positiva con +1,5%. Le esportazioni di greggio USA sono diminuite del 10% nelle ultime quattro settimane, complice la maggiore disponibilità dell’OPEC+ e i limiti alla capacità di raffinazione americana.
Settimana di rialzi per i metalli industriali: alluminio (+3%), rame (+1,5%) e ferro (+5%): venduti oro (-3%), argento (-1%) e beni agricoli come caffè (-3%) e cotone (-1,2%). L’idea è che Stati Uniti e Cina possano raggiungere un’intesa commerciale, evitando una recessione globale.
Il Dollaro Usa è in recupero per la quarta settimana consecutiva, allontanandosi dai minimi da tre anni (1,1573 sull’euro).
Bitcoin resta stabile, vicino ai massimi storici. Arthur Hayes, fondatore del fondo Maelstrom, prevede un possibile balzo fino a US$ 1 milione entro il 2028, grazie al rimpatrio di capitali negli Usa e al disaccoppiamento tra economia USA e Cina.
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
L’indole consumista delle famiglie Usa sostiene le vendite al dettaglio di aprile.
L’UE tratta con gli USA sui dazi, ma prepara possibili contro-mosse.
Borse asiatiche toniche e resistenti anche in questa settimana.
Il 15 maggio i mercati finanziari hanno rallentato dopo un inizio di settimana positivo. L'ottimismo si è affievolito a causa delle incertezze sulle politiche economiche e commerciali degli Stati Uniti, in particolare quelle proposte da Donald Trump, e per le preoccupazioni legate all’aumento del debito pubblico americano.
I rendimenti dei titoli di Stato americani (Treasury) sono saliti: il decennale ha toccato 4,5%, il record da un mese. Questo incremento è legato alla proposta repubblicana di tagli fiscali che, se approvati, aumenterebbero il debito di migliaia di miliardi di dollari, riducendo allo stesso tempo i fondi per sanità e disabilità.
Tuttavia i rendimenti sono poi calati dopo la pubblicazione a sorpresa dei dati sull’inflazione alla produzione (PPI): ad aprile il PPI è sceso -0,5% mensile, contro il +0,2% previsto. Anche la componente "core" (che esclude alimentari ed energia) è scesa, portando l'inflazione annua dal 3,5% al 2,9%: morale, il rendimento del Treasury decennale è sceso a 4,42%. Il calo del PPI di aprile è il primo dal 2023 e il più marcato da aprile 2020, principalmente a causa della riduzione del -0,7% nei costi dei servizi.
I mercati ora si aspettano circa 55 bps di tagli ai tassi da parte della Fed entro dicembre, con due tagli da 25 pbs considerati probabili e uno ulteriore al 20% di probabilità. Il primo taglio è previsto nel FOMC di settembre.
Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha sottolineato che l’attuale scenario economico, con maggiore volatilità nei prezzi e shock di offerta più frequenti, richiede un ripensamento della politica monetaria. È probabile che i tassi restino più alti più a lungo rispetto al passato.
Negli USA, le vendite al dettaglio ad aprile sono cresciute +0,1%, superando le aspettative.
Permangono dubbi sulla possibilità di un cessate il fuoco tra Russia e Ucraina. Il presidente ucraino Zelensky non ha partecipato ai colloqui di Istanbul, delegando i ministri Sybiha, Umerov e Yermak. Anche il presidente russo Putin non era presente. Trump ha dichiarato che potrebbe recarsi in Turchia se i negoziati facessero progressi.
Le Borse europee hanno chiuso in positivo: Milano ha toccato i massimi dal 2007 col Ftse Mib a 40.418 punti (+0,15%), Francoforte +0,79%, Parigi +0,21%, Londra +0,53%, Madrid +0,74%. L’indice europeo Stoxx600 si avvia verso la sesta settimana consecutiva di crescita +1,7%, mentre Milano guadagna +2,7% nella settimana e +19,4% da inizio anno.
Nel contesto delle tensioni commerciali con gli USA, l’UE valuta contromisure per rispondere ai dazi di Trump. Il sottosegretario polacco Baranowski ha dichiarato che l’Europa non ha abbastanza beni americani da tassare (il controvalore stimato è Eur 380 miliardi), quindi si dovrà “andare oltre”, possibilmente includendo anche i servizi.
Il commissario al Commercio Sefcovic ha confermato che l’UE sta lavorando su possibili misure di riequilibrio, ma agirà con cautela e solo se i negoziati falliranno.
Trump ha chiesto ad Apple di fermare la costruzione di stabilimenti in India destinati alla produzione di iPhone per il mercato americano, ritenendola una mossa per aggirare i dazi contro la Cina. Dopo un confronto col CEO Tim Cook, Apple avrebbe accettato di aumentare la produzione negli USA.
Borse dell’Asia-Pacifico stamane: stabile il Nikkei giapponese, col PIL del primo trimestre sceso -0,7%, peggio delle attese (-0,3%), a causa del rallentamento di commerci e consumi.
In Cina, il CSI300 ha perso -0,4%, mentre ad Hong Kong l’Hang Seng è sceso -0,5%. Nvidia ha annunciato l’apertura di un nuovo ufficio a Shanghai per rispondere alle richieste tecniche cinesi, nel rispetto delle restrizioni USA.
Alibaba ha registrato un utile netto 2024 di US$ 17,8 miliardi, (+62%) e ha annunciato un piano aggressivo di investimenti nell’e-commerce, aprendo la strada a possibili guerre dei prezzi con JD.com e Meituan.
Il Sensex indiano è sceso -0,2% pur segnando un guadagno settimanale di +3,6%. Trump ha affermato che l’India ha proposto una riduzione dei dazi sui beni americani, dopo la visita del premier Modi a Washington.
Il petrolio Brent sale stamattina di +0,7%, avviandosi a chiudere la seconda settimana positiva con +1,5%. Le esportazioni di greggio USA sono diminuite del 10% nelle ultime quattro settimane, complice la maggiore disponibilità dell’OPEC+ e i limiti alla capacità di raffinazione americana.
Settimana di rialzi per i metalli industriali: alluminio (+3%), rame (+1,5%) e ferro (+5%): venduti oro (-3%), argento (-1%) e beni agricoli come caffè (-3%) e cotone (-1,2%). L’idea è che Stati Uniti e Cina possano raggiungere un’intesa commerciale, evitando una recessione globale.
Il Dollaro Usa è in recupero per la quarta settimana consecutiva, allontanandosi dai minimi da tre anni (1,1573 sull’euro).
Bitcoin resta stabile, vicino ai massimi storici. Arthur Hayes, fondatore del fondo Maelstrom, prevede un possibile balzo fino a US$ 1 milione entro il 2028, grazie al rimpatrio di capitali negli Usa e al disaccoppiamento tra economia USA e Cina.
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Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
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I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
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